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六大券商下周一看好六大板块

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2019-11-01 10:17:19

光伏设备行业专题报告

类别:行业研究机构:东莞证券有限公司研究员:黄秀玉日期:2019-09-27

“光”可以是未来,“伏”可以直接卷起。中国光伏产业发展迅速,光伏发电和装机容量居世界首位。2018年“531”光伏新政策出台后,国内装机容量需求下降,行业进入寒冬。然而,自2019年以来,中国政府更加重视光伏产业的稳步发展,并出台了一系列政策文件。取消补贴、政策指导、确定光伏平价趋势以及逐步恢复产业繁荣。

硅片制造:单晶趋势清晰,设备需求强劲。硅片制造工艺主要采用单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、切片机等设备。2019年上半年,中国硅片产量达到63gw,同比增长26%。单晶硅片的比例上升到58.8%,多晶硅片的比例下降到41.2%。单晶的趋势越来越明显。单晶硅片制造商正在积极扩大生产能力,推动对单晶炉等设备的需求保持强劲。

电池:高效电池在未来有很大的潜力。技术升级推动设备需求。电池片生产过程中,堆制清洗设备、扩散炉、蚀刻设备、pecvd设备、丝网印刷机、烧结炉、自动分选机、激光开槽设备等。主要用于。在各种光伏电池中,perc电池由于综合转换效率和成本因素将逐渐成为主流,预计2019年这一比例将超过50%。Hjt电池具有最高的转换效率,未来潜力巨大。技术升级将推动对电池生产设备的需求。

组件:海外市场需求强劲,技术迭代推动行业增长。装配制造过程中主要使用串联焊机、瓷砖堆垛机、层压机、激光划片机和el测试仪等设备。今年上半年,海外市场是中国光伏组件增长的主要驱动力。今年下半年,随着补贴项目和平价项目相继登陆,国内市场有望复苏。在工艺流程方面,双面/双面玻璃、半片、多主栅格和叠层瓦是目前流行的高效元件技术。未来,随着技术的不断更新,工业将会发展,对零部件设备的需求将会进一步刺激。

投资建议:建议关注晶硅生长设备领军企业京生机电有限公司、光伏切片机领军企业电脑数控、光伏电池设备领军企业杰佳威创、丝网印刷设备领军企业麦威股份、光伏激光加工设备领军企业迪尔激光、光伏组件领军企业金晨股份等。

风险提示:宏观经济下滑;该行业的繁荣程度下降了;市场竞争加剧;政策没有像预期的那样发展。技术改造不像预期的那样。生产扩张的进展不如预期的好。

媒体行业事件回顾报告:iptv问候政策引领中国一个网络日益增长的期望

类别:行业研究机构:国海证券有限公司研究员:朱竹日期:2019-09-27

“76号文件”的发布凸显了iptv定位的重要性。2019年是中华人民共和国成立70周年。文化媒体部门需要从上到下看。iptv作为传播内容和舆论的一个渠道,已经成为规范监管的一个重要领域。76号文件对推动iptv建设的发展发挥了巨大作用。详细阐述了iptv综合广电平台与传输系统接口的具体要求,进一步明确了广电和电信双方的分工,有利于广电机构和电信企业合作共建iptv。文件还指出,在第一阶段,标准化对接综合广播控制平台将管理该地区任何电信企业传输系统中不少于10万或10%的当前网络用户。原则上,这一阶段的工作应在2019年9月30日前完成;在第二阶段,在第一阶段的基础上,该地区所有iptv用户将在6个月内切换到具有标准化对接的综合广播和控制平台。鼓励有条件的地区一次完成上述两个阶段的标准化对接工作。我们相信,在iptv领域引入标准文件有利于带来iptv潜在的增量用户,而深入行业、标准化发展的企业有望从中受益。

新媒体股份、芒果超媒体等企业可能受益。根据修正后的数据,预计2020年iptv市场将达到224亿元,其中新媒体股iptv收入将在2019年上半年达到3.56亿元(同比增长57.37%)。自广东iptv业务(品牌为“广东电视台”)与广东省宽带运营商合作开展商业运营以来,2019年上半年新媒体份额基本套餐的用户数量将达到1684.81万,同比增长33.81%。新媒体股份与热爱媒体的广东移动之间的iptv合作协议已经成功续签。中央电视台第3、5、6和8频道将于2019年4月在广东iptv重新上线。预计未来2-3年,该公司的iptv用户数量仍有改进空间。同时,芒果超媒体还拥有iptv国家内容服务许可证和省级广播控制平台许可证,并将分享政策红利。

8月19日,国家广播电影电视总局发布了《关于促进广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》该意见指出,到2025年,广电5g网络和智能广电建设将取得重要成果,在全国范围内加快实现“一网合一”,促进与广电5g网络建设的融合。建立全国统一的有线电视网络运营体系,加快互联平台建设。最近,2019年年中广播电视企业的报纸透露,他们的表现并不令人满意。我们相信,随着2019年6月6日中国广播电视获得5g许可证,其后续发展值得期待。

行业评级和投资策略保持推荐评级。在政策层面,iptv业务以标准化方式管理。拥有高质量内容和iptv许可证的企业具有先发优势。与此同时,新媒体有限公司和芒果超级媒体有限公司在依托iptv政策优势的同时,也积极高效地发挥其内容优势,增强用户粘性。为了促进广播电视和网络视听产业的高质量发展,广播电视部门应关注其随后围绕智能广播电视的商业布局。

风险提示:版权购买的摊余成本将影响发行人经营业绩的风险;经营规模扩大带来的管理风险;投资项目政策变化的风险;购买大量版权导致的资产流动性;短期偿付能力下降的风险;产业政策变化的风险;iptv服务用户单价变化的风险;网络电视业务市场不像预期那样扩张的风险;宏观经济波动的风险。

商贸业:国务院发布了20篇关于稳定消费和改革扩大消费的文章

类别:行业研究机构:新时代证券有限公司研究员:陈文倩日期:2019-09-27

一周索引操作

本周(08/26-09/01)商业贸易指数上涨,而沪深300指数上涨-0.56%,上证综指上涨-深证综指上涨,中小板指数上涨,创业板指数上涨-0.29%。交易委员会的表现优于市场,与沪深300指数相比,交易委员会指数上涨了1.24%。深交所一级行业指数本周排名第八(上周为17),板块估值为16.86,上证综指估值为12.71。本周,在前10,000个行业中,12个行业录得正收益,16个行业录得负收益。贸易行业从上周的17个上升到8个。在商业和贸易分部门,百货商店、贸易、超市、商业地产和多种形式的零售上升,而专业零售出现负增长。

国务院办公厅发布了《关于加快流通发展和促进商业消费的意见》

7月,汽车数据的下降拖累了社会零增长率,社会零增长率降至7.6%。7月底,中共中央政治局会议明确提出要深入挖掘内需潜力,扩大最终需求,有效启动农村市场,用更多的改革手段扩大消费。本周,国务院发布了《关于加快流通发展、促进商业消费的意见》,提出了稳定消费者预期、增强消费者信心的20项政策措施。取消加快优化各种零售业态、扩大消费品、延长消费时间、R&D消费和企业创新、充分发挥金融资金导向作用、加大金融支持等政策措施。,降低流通企业成本,鼓励流通企业提供更多优质商品,优化消费品供应面,以满足和丰富国内居民的消费需求。2018年,中国人均国民总收入为9,732美元,远低于发达国家4万美元的平均水平。只有增加居民收入,增强消费者消费信心,中国居民消费的巨大潜力才能不断释放,消费才能成为保持经济平稳运行的“稳定器”和“垫脚石”。

周视图

国内需求对经济增长的贡献率将在2018年达到,最终消费支出增长对经济增长的贡献率将达到,成为经济增长的主要驱动力。2019年上半年,最终消费支出增长对经济增长的贡献率是服务消费和发展享受消费的比重增加。产业升级趋势明显。为了更好地释放内需,保持内需对经济平稳运行的贡献,我们将通过改革扩大消费。商业步行街改造升级、活跃夜间商业和市场、加快连锁便利店发展、优化社区便利服务设施、拓宽假日消费空间、打造品牌商品营销平台、拓展出口产品国内销售渠道等措施,将有助于推动王府井、彩虹证券交易所和重庆百货大楼等处于压力下的百货行业,并从中受益。

行业新闻和行业趋势

好市多在中国第一场秀中的受欢迎程度导致该店因业务调整而于同一天关闭(宜邦电网)。乐丰网络将于9月18日停止运营(零售渠道观察)。JD.com将增加价值9亿元的资源支持“翠大泉”(36氪),这是一个由美国集团大错(宜邦电网)于9月9日审查和策划的新项目

风险提示:宏观经济风险;消费风险下降;该公司的业绩没有达到预期。

有色金属行业2019年中期报告绩效解读:有色金属中期报告低绩效,黄金和电解铝结构配置

类别:行业研究机构:西南证券有限公司研究员:刘梦鸾日期:2019-09-27

有色金属行业报告称,19年来整体表现不佳。营业总收入7805亿元,同比增长7%左右。母亲的净利润总额为190亿元,比去年同期下降了32%,整体表现不佳。国内宏观经济增长放缓和中美贸易关系恶化拖累了金属价格,直接影响了企业业绩。

工业金属价格大幅下跌,但净利润超出预期。从价格角度来看,上半年工业金属价格基本下降,两个主要品种的铜价格同比下降7.7%,铝价格同比下降4.9%。然而,从公司业绩来看,工业金属企业的总营业收入同比增长约5%,归属于母公司的净利润同比增长约19%。整体表现超出了市场预期。主要原因分析:铜铝板做深加工的企业较多,主要赚取加工费,加工费保持相对稳定,公司净利润不受铜铝价格波动的太大影响。

金价上涨,但企业业绩并未完全公布。今年上半年,上海黄金平均价格同比上涨5.6%,表现突出。然而,从黄金上市公司的业绩来看,整体业绩并不令人满意,营业收入同比增长21.8%,母公司净利润同比下降22.4%。黄金价格与企业利润之间的不匹配主要是因为当前的黄金牛市始于5月底,价格上涨过快。许多黄金公司没有充分享受到金价飙升带来的丰厚回报。

钴和锂的过剩供需难以逆转,企业母公司净利润同比下降80%以上。今年上半年,电解钴平均价格同比下降51%,电池级碳酸锂平均价格同比下降47%。钴和锂的价格从去年年初的高点一路下跌,这使得很难扭转供需过剩的格局。下跌的价格也直接拖累了相关目标的表现。钴锂板核心五大上市目标的总营业收入为254亿元,同比下降约9%。母亲的净利润总额为72亿元,同比下降80%以上。

稀土磁性材料终端需求升温,企业净利润同比增长8.5%。今年上半年三大稀土品种中,氧化镨钕平均价格同比下降7%,氧化镝同比上升7%,氧化铽同比下降10%,价格喜忧参半。从相关上市公司业绩来看,营业总收入257亿元,同比增长21%,母公司净利润约15亿元,同比增长8.5%。稀土磁性材料终端需求的复苏导致企业利润同比略有增加。

投资策略:目前,大部分金属价格已跌至谷底,供应萎缩,支撑价格。然而,目前还看不到价格大幅上涨的基础。市场主要担心最终需求能否复苏。在全球降息周期的背景下,我们坚信贵金属价格将继续上涨。同时,电解铝现阶段正处于人口减少期,将立即进入消费高峰期。预计铝价格中心将缓慢上升,电解铝企业的利润将进一步增加。

风险提示:国内终端需求低于预期,拖累金属价格。

环保产业专题报告:生活垃圾有多少

类别:行业研究机构:信达证券有限公司研究员:吴仪日期:2019-09-27

中国生活垃圾增长的主要驱动力将从城市人口的增加转变为人均垃圾的增加。在过去的15年里,城市人口的增长是中国城镇垃圾收集和运输量增加的主要驱动因素。未来30年,垃圾增长的驱动力将是人均经济水平、垃圾清运覆盖率和清运率的提高。根据世界银行的模型,我们预测2035年和2050年中国的生活垃圾总量将分别为5.48亿吨和6.52亿吨,分别比17年前增长94%和130%。

未来,中国最终的生活垃圾处理结构可能是60%焚烧、20%填埋和20%回收。在积极提高资源利用率的前提下,未来中国东部人口稠密地区将主要按照日本路线使用垃圾焚烧,而中西部地区将主要按照美国路线使用垃圾填埋。按总量计算,2035年生活垃圾年处理量分别为3291.101亿吨。2050年处置量分别为3911.301.3亿吨。从2035/2050年的长期来看,资源利用和焚烧处置仍有很大增长。

生活垃圾焚烧发电行业进入运营时代。2020-2035年垃圾焚烧发电新投资建设的市场空间约为809.2亿元,相比2015-2020年垃圾焚烧发电设施计划投资1141亿元,新项目的市场大幅减少。2035年,垃圾焚烧发电项目的运营空间约为739亿元/年。运营市场前10家公司的市场份额达到63%,20家公司的焚烧总规模也非常可观,新进入者很难影响产业结构。然而,行业内个别公司的集中度不高。除了光大国际,其他公司的市场占有率都是一位数,没有什么差别。然而,垃圾焚烧发电市场未来的运行模式并不稳定,影响产业模式变化的主要因素将是电价补贴的下降和技术路径的变化。

如果取消垃圾发电补贴电价,将会给行业生态带来巨大变化。垃圾处理是必须的。如有斜坡退场,垃圾处理费应予以相应补偿。在政策变化带来的冲击下,掌握发电资产、先进环保技术和核心领域精细化经营管理经验的固体废物公司将重塑产业结构。

中国的环卫行业发展迅速。我们预计到2035年,生活垃圾分类、收集和运输的市场规模将分别达到268亿元和1282亿元/年。在过去三年中,前十大公司在环卫运营服务订单总额中的集中度仅为20%左右。与终端处理相比,目前的卫生服务订单使用寿命较短,因此未来卫生市场的运行模式可能会发生很大变化。

风险因素:中国人均垃圾产量长期偏离全球水平;生活垃圾分类和运输的实施少于预期。生活垃圾焚烧电价补贴取消;生活垃圾处理方法政策变化的风险;市场竞争加剧风险;行业内公司的项目进度、绩效确认和还款不符合预期的风险。

医药和生物产业跨市场周刊:中国日报摘要,收集的第一份答卷的影响和未来是什么?

类别:行业研究机构:光大证券有限公司研究员:林肖伟、京时宇、梁徐东、宋硕日期:2019-09-27

追踪R&D上市公司的进展:百济深州泰力珠单抗注射液和华润生物科技有限公司迪特胰岛素注射液临床应用新承包商。奥塔康的Ask120067目前正在接受三期临床治疗。恒瑞shr0410注射液目前正在接受一期临床治疗。中国生物制药公司的他达拉非片和新华制药公司的盐酸西替利嗪片通过了一致性评估。

行业视角:收集的第一份答卷的影响和未来是什么?

2019年《中国日报》披露,这是医药公司在实施大宗药品采购后的第一份答卷。从前25家相关和非相关上市公司的表现,我们可以清楚地看到,在这个行业发生巨大变化的时代,医药公司的选择:大宗药品采购即将到来,大力转型和创新已经成为医药公司的共识,甚至短期利润也可以为此而放弃。医药是朝阳产业。增长是永恒的投资主题。大量R&D投资也是全球制药巨头成长的唯一途径。我们建议投资者更多关注长期工业趋势,而不是短期利润增长。

在政策豁免和新机制下寻找确定性机遇,继续坚定地重视“创新+升级”带来的确定性机遇:cro板块在创新和转型的需求下受益匪浅,推荐泰格医药(Tiger Medicine)、医学敏康德(Medicine Minkant)和麦饭石科技(Medicine Stone Technology)。长春高新技术、武汉生物和奥康愿景被推荐给制药行业中具有消费属性且不受政策干扰的高技术部门。对于边际改善和政策免疫的血液制品,建议使用华兰生物。短期政策受到干扰,但从长期来看,宜丰药业、沈达林、普通百姓等推荐了能提供更好购物的医药行业。h股医药仍然具有显著的性价比,推荐给中国生物制药集团。

风险提示:健康保险控制费增加;载药采购扩展到高价值消费品。

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