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A股吸引力与日俱增 好投资能穿越牛熊

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2019-11-13 16:55:29

——采访民生银行内需增长基金经理刘事青

第四季度如何分配资产?哪种资产更有吸引力?记者采访了民生银行内需增长混合基金经理刘事青。在他看来,股票市场目前在大类资产中处于相对便宜的水平,市场估值低于历史中位数,这意味着从一年多的角度来看,股票市场有很大的投资机会。

把握a股投资方向的四条主线

"与其他主要类型的资产相比,a股具有更明显的比较优势,目前是具有吸引力的资产."刘事青说。

具体而言,刘事青认为,可以把重点放在以下几条主线上:第一,高性能确定性和良好繁荣的消费部门。例如,在白酒等消费领域,虽然过去几年的涨幅并不小,但其表现基本与股票持平,估值也没有出现泡沫。随着第四季度市场锁定全年业绩,预计该行业将实现估值转换。二是不断提高竞争力、实现进口替代的高端制造业。在过去几年的产业整合过程中,中国的制造能力得到了加强。它不仅可以在技术上取代原有的进口企业,还可以逐步走出国门,实现绩效的跨周期增长。三是科技进步浪潮下的新兴增长产业。刘事青表示,在生物制药和电子通讯领域,a股涌现出一批具有技术优势的企业,即使在行业遭遇逆境的情况下,这些企业也能在研发的推动下继续成长。第四,部分低估值和部分周期区域带来的融资成本下降。目前,自行车行业整体压力很大,但一些行业出现了高质量的企业。这些企业可以在融资成本下降和经济稳定增长的过程中实现跨周期增长,实现价值修复。

踏上节奏构建高质量组合

据银河证券(Galaxy Securities)数据,截至9月20日,由刘事青管理的民生银行城镇化和民生银行内需回报率已经超过60%。自成立以来,回报率分别达到215.12%和110.02%。他还将在民生银行持续增长的组合中发挥主导作用,民生银行是一只刚刚筹集到40.98亿英镑的新基金。

机遇和风险总是密不可分的。刘事青坦言,中短期市场存在一些不确定性,一些内外因素会对企业盈利能力产生压力。此外,一些以前被低估的板块已经通过一定的估值得到修复,因此整个市场的波动性反而会增加。随着未来利润的差异,不同板块的表现也会有所不同。

他说,应注意避免因市场波动而退出。对于相关行业或个股,有必要耐心等待市场情绪波动带来的机遇。

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